EXCLUSIVO: Braskem e credores convergem para plano que obriga aporte de capital este ano, dizem fontes
O que está acontecendo
A Braskem e seus credores chegaram a um acordo para prorrogar prazos da recuperação extrajudicial e estão convergindo para um plano que prevê aporte de capital da Petrobras e conversão de dívidas em participação acionária ainda neste ano, segundo o Valor.
Este evento altera diretamente a leitura de risco para posições em renda variável, exigindo revisão de premissas de múltiplos, margens e cobertura de juros das empresas expostas ao setor.
Impacto nos múltiplos e nas margens
Os vetores de impacto se concentram em: Petroquímica. Em ambientes de juros elevados, a relação Dívida Líquida/EBITDA e o ICJ são os primeiros indicadores a deteriorar.
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Risco de crédito corporativo
Os ativos envolvidos apresentam alavancagem dentro dos limites aceitáveis pelos critérios Graham neste momento.
O que a história mostra
Ciclos anteriores de deterioração setorial mostram que empresas com margens abaixo de 10% e ROE negativo tendem a sofrer desvalorizações de 30-50% em 12-18 meses; companhias com Dívida/EBITDA < 2,0x e caixa consistente recuperam-se mais rápido.
O que monitorar agora
- Próximos resultados e revisões de guidance;
- Spreads de crédito privado do setor;
- Curva de juros e fluxo estrangeiro na B3;
- O plano de reestruturação pode fortalecer a posição de capital da Braskem, reduzindo o endividamento e potencialmente aumentando o valor das ações no longo prazo.
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